Организаторы IPO «Европлана» оценили лизинговую компанию в ₽140 млрд
Организаторы первичного размещения акций (IPO) «Европлана», который может стать первой вышедшей на биржу российской лизинговой компанией, оценили его примерно в 140 млрд руб. Об этом РБК рассказали два источника, знакомых с условиями готовящейся сделки. По словам одного из них, актив был оценен исходя из мультипликатора P/E (price/earnings) на уровне 8–10.
Такую высокую оценку он объяснил тем, что «Европлан» имеет значительную долю непроцентных доходов (42% совокупной выручки), а также низкий уровень стоимости риска (CoR, cost of risk) — около 0,5% за последние пять лет, что значительно меньше, чем у торгуемых банков. По его словам, средняя рентабельность капитала (ROE) у «Европлана» за пять лет выше 40%. Этот показатель тоже лучше, чем у других финансовых компаний на бирже (например, средний ROE «Тинькофф» — 37%, у Совкомбанка — 24%), указывает он.
Чистая прибыль «Европлана» за девять месяцев 2023 года составила 10,6 млрд руб., авторы оценки закладывают прибыль компании по году примерно 15 млрд руб. с учетом высокой потенциальной сезонности лизингового бизнеса в четвертом квартале.
«Европлан» — крупнейшая частная лизинговая компания России. В ренкинге «Эксперт РА» на 1 октября 2023 года она занимала шестое место по объему нового бизнеса (143,6 млрд руб., стоимость переданных клиентам предметов лизинга за период) и величине портфеля (347,4 млрд руб., объем планируемых к получению лизинговых платежей по всем незакрытым договорам лизинга). «Европлан» специализируется на предоставлении легкового и грузового автотранспорта в лизинг малому и среднему бизнесу и на 100% принадлежит холдингу SFI (в прошлом «Сафмар Финансовые инвестиции», часть группы «Сафмар»), который был основан семьей бизнесмена Михаила Гуцериева. В SFI не ответили на запрос РБК.
Сколько «Европлан» хочет получить от IPO
О том, что выход лизинговой компании «Европлан» на биржу может состояться в первой половине 2024-го, в декабре со ссылкой на источники писали Frank Media. 21 февраля агентство Reuters тоже со ссылкой на источники сообщило, что сделка пройдет весной, речь идет о размещении акций на 10–15 млрд руб.
«Диапазон верный. Цель — это 10 млрд руб., но емкость рынка позволяет разместить больше, — подтвердил источник РБК. — Точный размер будет определен ближе к сделке, с учетом множества факторов». «IPO необходимо «Европлану», чтобы сделать актив публичным, повысить уровень корпоративного управления, PR-профиль, улучшить условия фондирования», — объясняет он.