Эксперты не увидели угрозы для бума IPO в будущем снижении ставок
Текущий бум IPO не является следствием высоких ставок на российском долговом рынке, а надвигающийся переход ЦБ к смягчению кредитной политики ему не угрожает, отмечают аналитики «Эксперт РА» в обзоре рынка первичных размещений. Другие опрошенные РБК эксперты тоже считают, что IPO не стало альтернативой долговому финансированию и даже при высоких ставках акционерный капитал получается более дорогим для эмитентов.
«Вектор развития ситуации в 2024 году не выглядит однозначно, так как рынок ожидает снижения ключевой ставки, и часть компаний, планирующих проведение IPO, может вернуться на облигационный рынок. С другой стороны, тренд на проведение первичных размещений только набирает обороты, аппетит инвесторов усиливается», — говорится в обзоре «Эксперт РА».
В 2023 году на Московской бирже прошло девять IPO, совокупный объем привлеченных средств составил более 40 млрд руб., оценили аналитики «Эксперт РА». Наибольший объем средств в ходе первичного размещения удалось привлечь «Евротрансу» — 13,5 млрд руб. и Совкомбанку — 11,5 млрд руб. В 2024 году уже состоялось три IPO: «Диасофт», «Кристалл» и «Делимобиль» совокупно привлекли на бирже еще почти 10 млрд руб. Еще несколько эмитентов готовятся разместить акции в ближайшее время — с 29 марта на Мосбирже начнут торговаться бумаги «Европлана», а до конца года с размещениями могут выйти МТС-банк и производитель микроэлектроники «Элемент».
Рынок корпоративных бондов за 2023 год вырос на рекордные 5 трлн руб. и достиг 23,9 трлн руб., отмечали в Банке России. «Значительный вклад в годовой рост внесло размещение замещающих облигаций и бондов, номинированных в юанях», — объяснял регулятор. На 29 февраля 2024 года объем рынка корпоративных бондов составлял 25,6 трлн руб., следует из данных Cbonds.
Основной драйвер для обоих рынков в 2023 году — рост ликвидности, который был обеспечен активностью розничных инвесторов, полагают аналитики «Эксперт РА». Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в 2023 году в среднем составила 79%, в объеме торгов облигациями — 32%, оценивала Мосбиржа.
Как сейчас дешевле привлекать деньги
При текущей ключевой ставке Банка России 16% стоимость банковского заимствования и заимствования через выпуск бондов для представителей малого и среднего бизнеса приближается к 20%, оценивают в «Эксперт РА». В связи с этим есть гипотеза, что бум IPO связан с тем, что первичное размещение стало альтернативной дорогому долговому финансированию. Косвенным подтверждением этого служит факт низкого уровня доли акций в свободном обращении (free-float) недавно вышедших компаний, говорится в обзоре. Из последних размещений наиболее высокий free-float был у «Евротранса» — 24,5%, самый низкий — у Совкомбанка — 5%, указали в «Эксперт РА».